Dalam litium, sebuah arena pacuan kuda yang penuh dengan uang cerdas, sulit untuk berlari lebih cepat atau lebih cerdas dibandingkan orang lain -- karena litium yang baik mahal dan mahal untuk dikembangkan, dan selalu menjadi pemain yang kuat di bidangnya.
Tahun lalu zijin Mining, salah satu perusahaan pertambangan terkemuka di Tiongkok, melaut dan memenangkan proyek danau garam litium Tres Quebradas Salar (3Q) di provinsi Catamarca di barat laut Argentina senilai $5 miliar.
Segera menjadi jelas bahwa $5 miliar yang dibuang hanyalah hak penambangan, dengan belanja modal miliaran dolar masih menunggu dibayar oleh Zijin untuk menyelesaikan penambangan dan pemurnian. Puluhan miliar dolar uang tunai tambang yang diinvestasikan untuk mengisi satu tambang saja telah membuat banyak modal dari luar menghindar.
Faktanya, jika kita mengurutkan semua perusahaan terdaftar yang memiliki tambang litium berdasarkan nilai pasar dan cadangan, kita akan menemukan rumus yang hampir curang: semakin kecil cadangan litium karbonat, semakin tinggi nilai pasar relatif perusahaan tersebut.
Logika dari rumus ini tidak sulit untuk dihitung: kapasitas pembiayaan superior dari perusahaan terdaftar A-share dikombinasikan dengan model bisnis pengembangan sumber daya litium dengan margin keuntungan yang sangat tinggi (periode pengembalian modal tidak lebih dari dua tahun) membuat pasar lebih bersedia untuk memberikan penilaian yang lebih tinggi kepada perusahaan dengan sumber daya yang relatif rendah. Valuasi yang tinggi mendukung pembiayaan akuisisi tambang litium. Semakin tinggi tingkat pengembalian yang dihasilkan oleh akuisisi, semakin tinggi penilaian proyek dengan tingkat pengembalian yang tinggi, semakin tinggi penilaian mendukung akuisisi lebih banyak tambang litium, membentuk siklus positif di sini. Efek roda gila pun lahir: ia juga melahirkan saham-saham super bull seperti Jiang Te Motor dan Tibet Everest.
Oleh karena itu, mengambil tambang lithium, menyelesaikan penambangan, dapat membawa lompatan valuasi, pertumbuhan nilai pasar puluhan miliar tidak menjadi masalah. Untuk menghitung cadangan yang diumumkan oleh perusahaan tercatat, setiap sepuluh ribu ton cadangan litium karbonat bernilai sekitar 500 juta, jadi kita telah melihat selama setahun terakhir, ketika satu juta ton tambang litium besar di tangan, dapat membantu perusahaan tersebut. nilai pasar perusahaan langsung meroket. Tapi karena semua modal untuk memahami pengaruh besar ini, hampir semua orang akan menghadapi masalah: harga lithium yang baik tidak murah, semua orang menatap, di mana kita bisa menemukan harga sumber daya berkualitas rendah? Jawabannya tidak sulit untuk diketahui:
Saat lawan berada di ambang kebangkrutan.
Semakin berbahaya, semakin indah
Ketika Perdana Menteri Inggris Winston Churchill membentuk PBB pada akhir Perang Dunia II, dia berkata: "Jangan pernah menyia-nyiakan krisis yang baik." (Jangan pernah menyia-nyiakan krisis yang baik.)
Di pasar modal yang penuh gejolak saat ini, hal ini menjadi lebih filosofis: hanya ketika pihak lawan berada dalam posisi yang sangat ketat sehingga harus membeli, maka transaksi akan menjadi lebih murah dari yang pernah Anda lihat. Namun kami sangat berharap ketika ada kesempatan, kami akan dikalahkan oleh lawan yang kuat, bukan sebaliknya.
Oleh karena itu, tidak mengherankan jika guicheng Mining group, pemegang saham utama Guicheng Mining, turun tangan ketika mantan bintang A-share Zhonghe yang memegang tambang litium jatuh di ambang kebangkrutan dan likuidasi: Pada tanggal 25 Februari 2022, Zhonghe Co. , Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Zhonghe"), yang telah ditangguhkan dari pasar saham A selama dua tahun kepada Dewan Ketiga Baru, mengumumkan bahwa Jinxin Mining Co.,Ltd. berencana untuk memperkenalkan guicheng Group, sebagai investor, untuk melindungi aset litium inti Zhonghe dari lelang melalui kombinasi penambahan modal dan pinjaman. Dan membantu penambangan Jinxin untuk memulihkan kapasitas produksi dan operasi.
Data menunjukkan bahwa Jinxin Mining adalah salah satu deposit spodumene terbesar di Tiongkok dan salah satu sumber daya litium skala besar berkualitas tinggi yang langka di Tiongkok.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., anak perusahaan penting dari Zhonghe Co., Ltd., mengalami kesulitan bisnis dan krisis keuangan serta tidak mampu melunasi utangnya sendiri. Grup Guicheng telah menghindari risiko lelang yudisial atas hak pertambangan, hak eksplorasi, mesin dan peralatan serta aset inti lainnya yang dimiliki oleh Jinxin Mining Dengan memberikan bantuan.
Menurut rencana penambahan modal, menurut laporan penilaian yang dikeluarkan oleh lembaga evaluasi aset pihak ketiga, investor akan melaksanakan penambahan modal sesuai dengan penilaian seluruh ekuitas pemegang saham Jinxin Mining sebelum investasi sebesar 429 juta yuan. Setelah penambahan modal selesai, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan memegang 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. masih menjadi pemegang saham terbesar perusahaan, memegang 50%. Selain itu, Zhonghe yang berada di ambang kebangkrutan juga menandatangani perjanjian kerjasama strategis dengan Guocheng Group: dalam perjanjian tersebut, Guocheng Group akan membayar 200 juta RMB sebagai deposit kepada Zhonghe untuk ikut serta dalam kebangkrutan dan reorganisasi Zhonghe. Perjanjian tersebut juga meninggalkan kata-kata yang bermakna: memulihkan perkembangan berkelanjutan saham Zhonghe, sesegera mungkin secara mandiri mengajukan pencatatan ulang atau merger oleh perusahaan tercatat lainnya untuk pencatatan di bursa, dan menjaga kepentingan kreditur dan pemegang saham minoritas.
Dilihat dari kombinasi kedua perjanjian tersebut, Guicheng Group mengakuisisi 50% ekuitas pengendali Jinxin Mining, yang memiliki total cadangan hampir 3 juta ton litium karbonat, hanya dengan investasi sebesar 428,8 juta yuan. Sementara itu, dengan mendorong restrukturisasi keharmonisan masyarakat, pihaknya juga berinisiatif untuk menyelesaikan pencatatan Jinxin Mining melalui bursa di masa depan. Dalam formula kecurangan lithium, 3 juta ton Jinxin Mining bahkan menurut perhitungan konversi nilai pasar cadangan 200 juta per juta ton, adalah nilai pasar lebih dari 60 miliar raksasa, jika semuanya berjalan dengan baik, penilaian kelompok kota di momen suntikan modal, telah mencapai pembalikan yang menakjubkan.
Dalam catatan pertemuan Kader Grup Guicheng tahun 2022, kegembiraan yang ditimbulkan oleh peningkatan modal di Jinxin Mining diungkapkan dengan kata-kata: "Langkah operasi besar ini memiliki tonggak penting dalam perjalanan mencapai pengembangan grup yang berkualitas tinggi."
02 Semakin cantik, semakin sedih
Tentu saja, aset murah itu murah karena suatu alasan: jika Anda membuka pemberitahuan publik Zhonghe, papan buletin Dewan Ketiga Zhonghe yang baru penuh dengan kata-kata seperti penyitaan, tuntutan hukum, dan keputusan, tidak terlihat seperti perusahaan pertambangan litium yang dapat menyembunyikan nilai pasarnya sebesar 100 miliar yuan. Dibandingkan dengan bintang energi baru Zhonghe beberapa tahun lalu, zhonghe berhasil bertransformasi dari industri tekstil menjadi pertambangan litium dan mengambil alih Jinxin Mining. Namun, dengan menurunnya industri tekstil, aliran modal Zhonghe tiba-tiba terhenti, dan Jinxin Mining perlu mengeluarkan banyak modal pada tahap awal penambangan.
Saat ini Zhonghe terjebak dalam dilema: aset yang dilikuidasi dapat melindungi dirinya sendiri, namun penilaian tambang litium yang belum dimanfaatkan terbatas; Penduduk asli Fujian, Xu Jiancheng, memilih untuk menambah dasar gas, yang secara langsung membuat Zhonghe yang sudah terhuyung-huyung runtuh.
Laporan keuangan Zhonghe tidak dapat diterbitkan dua tahun lalu, dan dalam laporan keuangan terakhir, utang Zhonghe mendekati 2,8 miliar yuan, yang telah lama bangkrut. Zhonghe, yang telah lama terlilit hutang, kini lumpuh total:
Xu Jiancheng, pimpinan perusahaan, diadili dan dipenjara oleh jaksa dangba karena perselisihan kontrak pengalihan hak penambangan jinxin.
Di Jinxin Mining Co., LTD., yang terletak di daerah yang dihuni oleh warga Tibet, banyak masyarakat setempat yang meminjam uang untuk membeli truk untuk transportasi guna berpartisipasi dalam pengembangan pertambangan, dan sekarang mereka juga terlilit hutang yang besar.
Bahkan di beberapa kreditor dial: pada tahun 2018, untuk mempertahankan dan mencatatkan cangkang agar tidak mundur dari kota, mencairkan pengalihan kepercayaan hak kreditur kepada masyarakat umum di bidang pertambangan, pemegang saham besar pertambangan industri menginvestasikan 600 juta untuk mempromosikan pengembangan pertambangan jinxin, tetapi senjata lithium terbesar di Asia, mangkuk nasi besi, dan dalam kasus tanpa pemimpin, selalu tidak dapat mewujudkan penyelesaian, pengembangan penambangan jinxin masih terhenti.
Ironisnya, seiring pesatnya pertumbuhan pasar energi baru, harga litium karbonat pun melonjak. Beberapa orang telah menghitung bahwa: dengan harga saat ini, Jinxin Mining dapat melunasi semua utangnya dalam dua tahun, tetapi saat ini, zhonghe tidak dapat memperoleh satu sen pun. Faktanya, jika bukan karena investasi murah dari Grup Guocheng dan bantuan Ksatria Putih, Zhonghe akan berada dalam tahap lelang rumah.
Semakin banyak krisis, semakin heboh
Agar adil, bagi Guicheng Group, berinvestasi di Jinxin Mining hanyalah permulaan, pernikahan selalu menjadi hal yang paling membahagiakan: Menanggung tanggung jawab arbitrase akun, menyuntikkan belanja modal untuk merealisasikan pengembangan tambang, membersihkan perselisihan dan litigasi, eksplisit dan tidak terlihat rekonsiliasi dengan pemasok dan pelanggan, untuk mendapatkan pembaruan penilaian dampak lingkungan, akhirnya untuk mempromosikan berbagai aspek memiliki bisnis lithium yang sempurna, daftar lengkap ini adalah ujian sesungguhnya dari kemampuan ksatria putih kelompok kota ujian yang sangat besar.
Faktanya, kegagalan Xingye Mining dan Zhongrong Trust dalam melindungi cangkangnya menunjukkan bahwa ada lebih banyak hal yang perlu dicermati.
Namun investor tampaknya lebih tertarik pada kemampuan Guicheng untuk melakukan restrukturisasi, mengingat sejarah keterlibatannya dalam restrukturisasi. Dalam empat tahun terakhir, Guicheng telah menawarkan untuk mengambil alih jianxin Mining, yang bangkrut, dan memenangkan listing. Dalam restrukturisasi konstruksi baru, Guocheng Group telah berhasil menyelesaikan restrukturisasi tambang molibdenum bermutu tinggi, Pertambangan Cina dan Barat, yang akan disuntikkan ke dalam perusahaan tercatat; Dengan berkembangnya epidemi pada tahun 2020, Guicheng Group memberikan bantuan kepada Yupang Mining, tambang perak terbesar di Asia, pada titik terendahnya, dan mengakuisisi saham pengendali tambang perak terbesar dengan harga yang sangat rendah. Di masa lalu, Guocheng Mining pandai berpartisipasi dalam restrukturisasi kebangkrutan, tetapi juga memiliki kekuatan finansial yang kuat.
Meskipun perjalanan masih panjang, pemegang saham minoritas mungkin yakin bahwa Guicheng dapat mengulangi kesuksesannya di tambang litium Jinxin yang terlilit utang, salah satu dari sedikit pertumbuhan bagi Zhonghe.
Jangan sia-siakan krisis, yang penting kamu bukan krisisnya
Sejarah jelas memainkan peran besar pada saham Zhonghe. Dari pabrik tekstil berubah menjadi litium, semua bagiannya dan dengan jelas menebak permulaannya, bukan menebak akhirnya: menuju transformasi energi baru tidak diragukan lagi benar, namun transformasi kesenjangan besar dalam perputaran modal, tahap awal dari hambatan raksasa pertambangan dan waktu biaya dana, banyak risiko hukum dalam proses perdagangan, semua merupakan faktor terpenting dalam dan akhirnya menjadi krisis likuiditas.
Ironisnya, tambang litium, yang seharusnya menjadi sumber arus kas dan lapangan kerja yang besar, akhirnya menjatuhkan Zhonghe, meninggalkan Zhonghe Mired dalam berbagai krisis, termasuk utang dan tuntutan hukum. Pemasok, dealer, pemerintah daerah, dan masyarakat semuanya terseret ke dalam pusaran terakhir.
Dan dalam perspektif kelompok kota, sejak empat tahun yang lalu pertambangan baru masuk dan total asetnya sudah dapat melihat penilaian miliaran dolar di masa depan, semua ini didasarkan pada setiap titik perdagangan dimana likuiditas pihak lawan mengering di momen: kesepakatan, interpretasi sempurna jinxin tentang apa itu "jangan sia-siakan krisis" kutipan ini. Mungkin, di tengah gejolak pasar modal saat ini, sebagai investor kita harus memahami maksud kalimat tersebut.
Namun kita perlu memahami bahwa premis untuk tidak “menyia-nyiakan” krisis ini adalah dengan tidak membiarkan diri kita menjadi krisis itu sendiri
-- Ketika aset litium terus melonjak, setiap garis K sepertinya menyiratkan ujung tajam sebuah sabit.
Waktu posting: 31 Maret 2022